国内经济整体温和复苏，环比增速斜率回到疫情前均值水平附近，从国内资产比较来看，市场风格多变，而普通投资者对波动的敏感度很高，稳健型产品需求旺盛。在此背景下，中银基金旗下的中银鑫盛一年持有期债券型证券投资基金（以下简称“中银鑫盛”）正式发行。该基金由易芳菲拟任基金经理，得到了投资者的广泛关注。

作为一位已有15年证券从业经验以及7年公募管理年限的基金经理，易芳菲不仅在信用研究和风险把控方面能力突出，管理基金历史上未发生信用违约，也善于对组合久期和杠杆的精细化管理，具有丰富的固收产品管理经验。

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投资风格稳健，擅长挖掘信用债和把握转债

易芳菲深耕债市多年，固定收益投资经验丰富。她投资风格稳健，擅长转债仓位控制和纯债久期控制，有效控制基金回撤，对于信用债、利率债和转债有着不同的操作方式。

信用债方面，易芳菲以持有为主，当下不去做过多资质下沉，同时擅长发掘错误定价个券以及信用风险事件冲击带来行业信用利差不理性上行的机会。利率债方面，她擅长把握利率债波段交易，会根据对债券市场走势和收益率曲线形态的判断，决定整体交易性仓位和选择不同期限的利率债，通过波段交易赚取资本利得。转债操作上，易芳菲更看重确定性、安全边际和性价比，同时注重对个券的研究，敢于重仓看好的个券。

这样的投资策略也带来了优异的长期业绩。以她的代表作中银福建国有企业债A为例，自2019年6月25日易芳菲管理以来，产品表现出色。据基金定期报告显示，截至2023年6月30日，中银福建国有企业债A三年收益率11.46%，以稳健的长期业绩在海通证券近三年同类排名中排在205/1295。（业绩来源：基金定期报告，数据截止日：2023.6.30;同类排名为海通证券三级分类，中银福建国有企业债A属于“债券型-主动债券开放型-纯债债券型”基金；同类排名来源：海通证券，数据截止日期：2023.06.30，数据发布日：2023.07.01）

中银福建国有企业债的总体投资策略是追求绝对收益。在此投资理念下，配置品种主要以中高等级信用债作为底仓，积极把握利率债波段交易机会，视市场情况，灵活安排杠杆比例、调整组合久期。

对于本次新发的中银鑫盛，该基金投资范围仍将集中在基金经理能力圈内，以中高等级信用债打底、利率债加久期，转债投资策略以绝对收益为主，注重及时止盈，对回撤的控制较为严格，更多考虑风险调整后收益。

追求长期稳健增值，固收团队实力靠前

目前正在发行中的中银鑫盛的主要投资策略是在控制风险和保持资产流动性的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。

基金合同显示，该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80％，投资于可转换债券和可交换债券的比例不超过基金资产的20%。需要注意的是，中银鑫盛不会直接从二级市场买入股票等权益类资产，不会投资信用评级AA+级以下（AA+级除外）的信用债（包括资产支持证券）。其中，评级为AA+级的信用债占持仓信用债的比例为0%-50%；评级为AAA级的信用债占持仓信用债的比例为50%-100%。

中银鑫盛的基金运作方式是封闭持有一年。此设计可以使组合负债端更加稳定，基金经理杠杆、久期等操作的余地更大，利于基金经理发挥投资能力的优势，为投资者提供更佳的持有体验。

值得关注的是，作为老牌银行系基金公司，中银基金固定收益类投资规模较大，超额收益排名靠前。海通证券显示，截至2022年年末，中银基金债券基金管理规模超2300亿元。据海通证券，截至2022年末，中银基金固定收益类产品近5年超额收益在14家固收类大型基金公司中排名第1；近1年、3年超额收益在14家固收类大型基金公司中排名第2。（数据来源：海通证券《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，截至2022年12月30日）

一直以来，中银基金整体实力也屡获行业权威奖项的认可。在刚刚揭晓的第20届 “金基金”奖评选中，中银基金荣获“金基金·债券投资回报基金管理公司奖”。

获奖情况：中银基金荣获“金基金·债券投资回报基金管理公司奖”（第二十届中国金基金奖评选，评选机构：上海证券报，评奖时间：2023年8月17日）

数据说明：海通证券《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》中，基金管理公司超额收益是指基金公司管理的主动型基金超额收益（基金净值增长率减去业绩比较标准后的收益）按照期间管理资产规模加权计算的平均超额收益。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。按照海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动固收规模占比达到全市场主动固收规模50%的基金公司划分为大型公司。

业绩说明：中银福建国有企业债6个月定期开放债券A于2019年6月25日成立，易芳菲于成立以来执掌本基金，基金回报/业绩基准回报分别为：自成立日至2019年12月31日2.09%/2.83%，2020年度4.74%/2.98%，2021年度4.97%/5.09%，2022年度1.99%/3.31%，2023年上半年2.80%/2.64%。中银福建国有企业债6个月定期开放债券C于2019年6月25日成立，基金回报/业绩基准回报分别为：自成立日至2019年12月31日1.90%/2.83%，2020年度4.37%/2.98%，2021年度4.59%/5.09%，2022年度1.63%/3.31%，2023年上半年2.62%/2.64%。

易芳菲现任管理同类产品有：中银丰润定期开放发起式债券基金、中银弘享、中银丰进定期开放、中银淳享一年定开。

中银丰润定期开放发起式债券基金于2018年3月16日由中银丰润定期开放债券型基金转型而来，易芳菲于转型之日起执掌本基金，基金回报/业绩基准回报分别为：合同生效日至2018年底7.13%/4.04%，2019年度4.57%/1.31%，2020年度3.05%/-0.06%，2021年度4.56%/2.10%，2022年度2.43%/0.51%，2023年上半年1.79%/1.22%。

中银弘享债券于2018年11月29日成立，易芳菲于成立以来执掌本基金，基金回报/业绩基准回报分别为：成立至2019年底3.79%/5.52%，2020年度3.55%/2.98%，2021年度3.98%/5.09%，2022年度2.19%/3.31%，2023年上半年1.86%/2.64%。

中银丰进定期开放于2017年11月27日成立，易芳菲于2023年4月19日起执掌本基金，基金回报/业绩基准回报分别为：成立至2018年底11.77%/4.84%，2019年度3.76%/1.31%，2020年度1.84%/-0.06%，2021年度2.85%/2.10%，2022年度2.59%/0.51%，2023年上半年1.44%/1.22%。

中银淳享一年定开于2022年12月29日成立，易芳菲于2023年1月13日起执掌本基金，基金回报/业绩基准回报分别为：成立至2023年上半年2.30%/1.36%。

数据来自基金定期报告。同类指“债券型-主动债券开放型-纯债债券型”，海通证券。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同、产品资料概要等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。

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